Что будет с акциями при росте доходности трежерис? Контринтуитивно: они вырастут.

Пока доходности 10-летних трежерис остаются ниже 5%, корелляция между доходностью S&P500 и трежерис - положительная. То есть, когда облигации падают в цене (растет их доходность) - акции растут при прочих равных.

На диаграмме (см. JPM Guide to Markets, Slide 12) по оси x показана доходность 10-летних UST, по оси Y - 24 месячный скользящий коэффициент корелляции между недельными приращениями S&P500 и недельными изменениями доходности UST-10

Вывод: медведям нечего надеяться на tapering и ужесточение монетарной политики - им будет ещё хуже.